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整体来看，目前仍有较多的半导体公司基本面与估值难以匹配。在当前板块已经有所回调的情况下，我们亦在密切关注后续政策和热点事件动向（更优惠的政策、大基金二期、贸易战进展、大型并购案）对板块的刺激，受益产能建设的设备及材料、IC 设计、化合物半导体、先进存储器等领域的优质公司值得持续关注。

“人与人的差异是客观存在的，所谓宽容，本质就是容忍人与人之间的差异。不同性格、不同特长、不同偏好的人能否凝聚在组织目标和愿景的旗帜下，靠的就是管理者的宽容。”“宽容别人，其实就是宽容我们自己。多一点对别人的宽容，其实，我们生命中就多了一点空间。”

整体而言，我们仍坚持认为今年电子行业的主轴仍是强中选强。中国电子产业凭借市场、管理层进取和工程师红利、资金和成本优势持续承接产业转移的长线成长逻辑仍然清晰， 不少优质龙头公司能够凭借个体竞争力，在行业逆风中加速扩大份额，获得持续成长。我们坚定看好消费电子领域的零部件平台龙头立讯精密和设备平台龙头大族激光，并关注光学全面布局的欧菲科技和超跌的玻璃及外观件龙头蓝思科技；同时，坚定看好行业 需求、成长空间以及格局最确定的安防龙头海康威视与大华股份。最后，在一些受周期 属性不利影响正在调整的板块，积极跟踪行业需求、有效产能扩展进度和价格趋势，把 握能够从中胜出且兼备长线成长动能的优质龙头公司。

再来看一下占营收大头的手续费及佣金的结构，如下图所示：具体来看，今年上半年，32家券商来自经纪业务的手续费净收入为313.84亿元，同比减少4.54%，占手续费及佣金比重为50.76%，同比提升0.57个百分点。投行业务手续费净收入为127.49亿元，同比减少21.86%，占比为20.62%，同比下降4.29个百分点。资管业务手续费净收入为137.23亿元，同比增长9.53%，占比为22.19%，同比提升3.07个百分点。下表为各家具体变动情况：

1．海康大华积极配合海外信息安全监管，相关业务均符合当地政府规定，本次提案缺乏事实依据。海康方面，2018 年初海康在美国加州开放实验室，美国和加拿大政府相关人员可以通过履行必要手续查看海康威视销售于北美地区的产品的软件源代码，可以检查、验证公司软件、产品中是否安插有后门，随时接受政府监管部门的监督；大华方面，大华十分重视网络安全，已经从组织、流程、技术、服务上建立了系统化的防护机制。 2018 年 5 月 24 日，大华的 IP 视频监控产品成为全球安防行业首个通过德国莱茵TUV 关于安全与隐私以及基于欧盟 GDPR 个人数据保护规范认证的公司产品。

责任编辑：李昂□本报记者吴玉华Wind数据显示，本周前三个交易日融资客连续加仓，其中10月23日为逆市加仓，本周前三个交易日融资客加仓20.96亿元。融资客三个交易日加仓农林牧渔行业金额超过6亿元。分析人士表示，风险溢价和政策发力带来的业绩预期改善将对四季度行情产生主导作用，调整后将迎来布局良机。